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点评吉利2023年财报:外干内秀见雄伟

时间:03-25 来源:最新资讯 访问次数:59

点评吉利2023年财报:外干内秀见雄伟

翻完吉利汽车控股有限公司60页的2023年度财报,可以用跌宕起伏、外干内秀来形容。亮眼的地方有很多,比如从吉利2023年年销量来看,168.65万辆和18%的增长幅度,这个成绩在中国日渐竞争的车市中,算得上一个不错的表现。特别是新能源领域实现的48.7万辆创新高的成绩,推动全年渗透率达29%,单月曾最高突破过40%。良好的销售业绩势必会反馈在年终的财务数字上,比如同比增21%至收入1792亿元的营业收入;比如保持同比增长1%至53.08亿元的归母净利润,这对于2023年频发的价格战和企业运营来说,达到了一个相对的平衡。当然也包括在中国汽车出口大趋势的背景下,吉利2023年出口实现了38.3%的增长至27.4万辆,实现了329亿元的出口营收同比大涨44%。但是吉利旗下那么多业务板块,在发展过程中会出现一定的不均衡,特别是当前新能源市场竞争压力扩大,领克、极氪、睿蓝等核心向新能源市场进攻的子板块业务持续承压,由于前期投入巨大,在财务层面上出现了一些亏损的情况。比如极氪出现了11.3亿元的亏损,领克出现了11亿元的亏损,睿蓝出现了6.2亿元的亏损,一定程度上为吉利在新能源上的拓展带去了负面效应。然而现实的情况是,做新能源汽车的,几乎没有不亏钱的,相较于蔚来小鹏以及其他主流新势力新能源品牌们的亏损,可以说吉利的亏损相对而言算少的。更何况除了财务数据上的亏损,还得看这些产品的市场表现,至少可以肯定的是,极氪和领克目前已经在新能源市场上占据了核心位置,算是对亏损数据的感知层面带去了一定的认知修正。当然换个视角,吉利作为中国头部车企,采取如此多品牌广泛的布局,在市场竞争中的优势也逐步体现出来了。如果没有燃油车的利润对新能源的持续输血,吉利新能源的势头也不会如此之快;如果没有不同细分市场不同品牌之间的差异化,也没办法形成更好更强大的规模化效应。说到底,初期可能对消费认知和品牌之间的区隔不利,但从中长期来看,燃油+新能源、多品牌进军的这种多方案并行的策略,对于应对当下市场的内卷,推动企业健康可持续发展,一定是最好的解决方案。这也是为什么如今像吉利这样的汽车大厂,在产品和市场的势头上越来越占优势的核心要素。利不在多,钱要用在刀刃上虽然都说企业是逐利的,但放在当下残酷的市场竞争环境之下,太高的利润可能会带去一些负面效应。还记得2018年上半年,吉利当时营收只有500多亿,但是利润却取得了50%以上的增长,达到了60多亿历史性突破,这一消息瞬间引发了吉利上下供应链的不满,称吉利这么高的利润是压榨得来的。对资本市场和吉利发展势头来说,这本来是一件利好的事儿,没想到却成为一大负面舆论事件。后来吉利年营收日渐提高,但是利润却日渐下降。包括2023年的这个营收和利润带来的利润率还不到3%,这放在整个汽车产业中来说是相对一个较低的水平。对比比亚迪2023年两三百亿或者宁德时代440亿来说,确实有较大差距。利润的背后,实际上与企业对于盈利的把握,以及企业对于市场产品的投入和规划有关,言外之意,企业盈利了愿意拿多少钱去为未来的可持续发展投入。比如2023年吉利的研发支出达到了78.10亿元,较2022年提升15.45%。当然这仅仅体现在吉利汽车控股有限公司里边,其实吉利控股集团在研发方面还有一部分体现。而对吉利汽车来说,实际上不仅仅是研发支出,2023年包括总资本(包括物业、厂房及设备、已资本化之产品研发成本和预付土地租赁款项)达到153亿元,高于年初预算的人民币140亿,主要由于本集团加快新能源和智能化转型,研发投入较高所致。投入的成果是什么,实际上从2023年吉利的产品、技术和市场表现就可以看到。当然需要说明的是,汽车行业的投入有一定的滞后性,2023年看到的市场局面应该是两三年前投入而得到的结果。所以回顾2023年全年,吉利旗下的几个板块比如吉利品牌、吉利银河、领克、极氪等,实际上已经有很大的变化,特别是在电动化、智能化、低碳化等方面,均有产品和技术表现。以电动化为例,吉利自研的威睿电机已经全面上车极氪品牌,还有行业首个实现全域800V的磷酸铁锂金砖电池,吉利也已经掌握了全面自研的技术,还有在电控总成设计、碳化硅方面,吉利也已经实现了运用,并搭载在极氪品牌上。在产品上,如极氪、吉利银河、领克,也均实现了纯电动产品布局,不断深入各个细分市场。其中极氪全年销量11.9万台,同比增长65%,极氪001和极氪009均在其所在的细分市场占据核心位置,同时极氪也在杭州宁波等地,在纯电动车领域实现了对特斯拉的赶超。而在智能化层面,智能座舱、智能驾驶、软硬件的全面全栈自研可控已经得到了体现。比如极氪已经上马了高通8295座舱芯片,领克上马了自研的双龙鹰一号芯片,还推出了Flyme auto车机系统,智能化进入到行业第一梯队;银河E8(参数丨图片)也推出了行业首屈一指的45寸一体式中控大屏,颠覆了纯电动车的座舱体验。当然也包括极氪的智能驾驶,目前已经可以实现点到点的城市NOA功能。智能化也包括吉利星睿智算中心的正式上线,吉利整体研发效率提升20%,迈入了造车的“智算时代”,实现在智算上领先行业3年的代际优势,让吉利也成为首个进入全球算力500强的中国车企,开创了中国汽车智能研发领域的新里程碑。而“天地一体化”卫星通信技术,也将赋能智能汽车的产品体验,目前已经实现了技术上车。除了智能和电动化,低碳化方面,吉利也依托吉利银河系列和领克的EM-P系列,实现了混动技术的全面跃升,得益于更高热效率的发动机,和3DHT的专用混动变速箱,吉利在混动领域走出了自己独有的个性,这在2023年混动市场的发展爆发中掌握了先机,这也直接推动吉利银河系列和领克EM-P混动系列进入到了新能源的头部阵营。亏损不怕,看当下更看趋势所以,虽然账面数据来看,极氪、领克都出现了一定的亏损,吉利业绩发布后,港股并没有出现所谓太高的上涨趋势。但是这份业绩的背后,包括吉利在后续的战略规划中,实际上可以看到一些趋势性的走势。正如上文提到的那样,是因为投入和产出会有一定的滞后性,但随着更多技术的落地,产品的正式推向市场,新能源阵营的业绩会有所好转。更值得一提的是,极氪前三季度的亏损为 52.3 亿元,最后一个季度实现了亏损的大幅下降,也能够看到极氪在盈利能力上的发展趋势。吉利方面表示,2024年极氪将在销量提升、毛利上涨的前提下,力争实现扭亏为盈(按香港财务报告准则)的目标。领克方面也表示,由于欧洲渠道建设和新产品开发投入较大,出现了账面亏损,2024年欧洲的销售方式将从订阅制逐步拓展零售端,盈利情况会向好,随着新能源产品的热销,领克2024的利润有望全面提升。这种趋势可以分为当前和未来两个方面去解读。当前吉利汽车的市场表现已经走得相对稳健,一方面是传统燃油车产品还在继续为吉利提供利润支持和保障,这也是为什么在吉利极氪、领克超20亿的亏损之下,吉利还有50多亿元的利润保证。李书福董事长也在年初表示,燃油车还有80%以上的市场需求,不会放弃燃油车市场的开拓。特别是基于CMA架构下的中国星系列产品,其销量和市场接受度已经取得了卓越的成绩,包括终端售价和竞争方面,也实现了对主流合资品牌的赶超,上市至今累计销量已经突破90万辆,成为中国燃油产品“高价值标杆”。另一方面是新能源赛道,吉利通过吉利、银河、领克、极氪、睿蓝等品牌,已经实现了纯电+混动的全面布局,新能源份额和市占率已经进入到中国乘用车企前三强。而且目前吉利推出的系列新能源产品比如银河L7&银河E8系列、极氪007、领克08EM-P等产品,基本上都进入到主流细分市场,而且随着竞争的加剧,这些产品的价值将进一步凸显。吉利高层透露,之所以吉利的新能源产品产品力很强,在市场竞争中占有优势,产品也很能打,最根本的原因就是技术和自研带来的、对供应链的垂直整合能力在全面提升。包括零部件自研和外采、同平台下不同产品零部件的统一研发和招标、电子电器架构的协同带来的线束和配件的优化,这些动作每一项均可以实现约30%的成本节约。另外也包括平台化通用化之后,产品的开发效率提升了15%-20%,以SEA浩瀚架构为例,目前就已经有11款车型在使用,规模化之后产品的成本将得到进一步控制,相同价格下的产品将比同级竞品会更加有产品力优势,而相同价格之下,会带给消费者更多的体验价值。关于未来的市场表现,就要看2024年吉利的产品规划了。根据3月20日业绩发布会的消息,2024年,吉利品牌、领克品牌、极氪品牌计划发布9款全新的产品。极氪品牌除了已经披露的MIX外,还将发布一款顶级豪华纯电MPV以及一款中大型豪华纯电SUV;领克品牌除了领克07 EM-P外,将发布一款中大型纯电轿车以及一款紧凑型纯电SUV;吉利品牌旗下将推出一款紧凑型纯电SUV,吉利银河将推出一款纯电SUV和一款插电混动SUV。当然也包括吉利在海外市场的拓展,在吉利的世界观里,一直在做的就是成为全球化的汽车大集团,在新能源时代,更是期望成为新能源时代的大众汽车集团,让吉利汽车跑遍全世界。因此在出海方面,吉利2023年也取得了不错的成就,品牌在全球43个国家,完成10款高价值产品上市。截至目前,吉利已在全球70个国家布局533个销售及服务网点。2024年,吉利确立了190万辆全年销量目标,较2023年总销量增长13%,多种能源形式车型均衡发展,齐头并进,其中新能源汽车销量目标较2023年所实现的总销量增加66%以上,按照这个趋势,一个更雄威的吉利汽车逐步展现在大家面前。

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